美国通过“A+条例修订法案”提升融资上限至7500万美元 但对ICO监管要求似乎更加严格

美国通过“A+条例修订法案”提升融资上限至7500万美元 但对ICO监管要求似乎更加严格

美国公司要通过初始代币发行/代币销售模式募集资金,目前基本上是按照“A+条例”作为主要方法,后者是一些小型公司用于IPO上市的规则,也已经被美国加密货币初创公司所接受。但问题是,IPO的规模越来越大,而“A+条例”内规定的上限为5000万美元,严重限制了公司融资规模和数量。特别是在当下持续通胀的经济环境下,一些小型公司也难以上市。

这就是为什么美国众议院要通过“A+条例修订法案(Regulation A+ Improvement Act)”的主要原因,新法案将企业进行证券发行的上限增加了50%,即达到7500万美元,同时仍然受“A+条例”监管。

什么是“A+条例”?

A+条例,是一项在JOBS Act法案下的监管法则,相比于传统企业IPO,它的流程更加简单,而且允许未经认证的投资者进行投资。除了允许中型企业更轻松地募集资金之外,A+条例还允许散户直接参与投资:这也是加密货币的特征之一。它允许企业向投资者进行更广泛的营销宣传,这一规定同样也被初始代币发行(ICO)所应用。

尽管A+条例的范围有限,但是自从去年十月以来,利用该规则募集到的资金总额已经超过了6亿美元。当然,这一趋势也没有被加密货币市场所忽视。

现行采用“A+条例”的区块链初创公司

预计只有当新法规通过之后,A+条例才能进一步扩大旗下监管的证券产品范围。但是在美国,一些初始代币发行已经开始基于A+条例提供产品了,比如:

Gab:一个无广告的社交网络,提供自由的线上信息流服务;

RideCoin:基于区块链技术的去中心化驾乘分享平台;

WeDeman:允许粉丝通过智能合约和工具来竞价购买音乐会门票、追踪明星现场活动。

仍然受到监管

尽管A+条例减少了对证券产品发行的监管,使初始代币在美国更容易发行,但这并不意味着市场就不受监管了,原因主要有以下三点:

1、 美国证券交易委员会认可的交易所使用A+条例,但不可与其他规则混用。这是一个障碍,就目前的情况而言,tZERO可能是唯一符合这一要求的;

2、 A+条例要求反洗钱检查,这会增加初始代币发行成本;

3、 A+条例要求“发行说明书(Offering Circulars)”,这比传统白皮书要求更加详细。

此外,A+条例中规定了两类产品:一类(Tier 1)和二类(Tier 2)。在二类产品中,企业必须每年进行进行一次审计,并且每年发布一次财务业绩信息。而一类产品,虽然监管要求不高,但是其募资限额却大幅下降,仅为2000万美元。

美国证券交易委员会的监管之路仍然很长,但至少,这些变化或许为初始代币发行铺平了一些道路。毫无疑问,未来还会有一系列监管规定出台。

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